摘要：研究人民幣匯率和股價間的聯動效應對我國的金融發展具有重要經濟意義。人民幣匯率和股票價格之間存在宏觀和微觀層面的傳導機制，而其傳導媒介則包括資本項目、經常項目、利率等指標。本文利用單位根檢驗法對數據平穩性進行驗證，以 Johanson 協整檢驗法驗證數據之間是否存在長期均衡關系，最后利用 Granger 因果檢驗法驗證二者之間的因果關系。實證結果表明二者之間存在長期均衡關系，不存在短期均衡關系。

關鍵詞：匯率； 股價； 單位根檢驗； 協整檢驗； Granger 因果檢驗

目錄

摘要

Abstract

1引言 .4

2人民幣匯率和股價動態關系的理論基礎. 5

2.1經典理論模型 .5

2.2基于宏觀層面匯率與股價的傳導機制. 6

2.2.1資本項目傳導 6

2.2.2經常項目傳導 7

2.3基于微觀層面匯率與股價的傳導機制. 7

2.3.1經營風險 7

2.3.2投資者預期 8

3實證分析 .8

3.1數據選取.8

3.2實證檢驗.9

3.2.1單位根檢驗 9

3.2.2協整檢驗與模型的建立 10

3.2.3格蘭杰因果檢驗 11

4結論和建議 .12

4.1結論.12

4.2建議.13

參考文獻

致謝